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工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】

黃金價格持續疲軟，QE規模縮減代表景氣復甦，也進一步加重金價跌幅，法人指出，金價今年以來下跌23.75％，黃金ETF也遭投資人拋售逾500公噸，黃金空頭市場成型。

摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）指出，今年來除通膨壓力大幅減輕，美、日等國際股市表現亮眼也削弱投資人對黃金保值的興趣，再加上量化寬鬆政策將於明年年中退場，更難以支撐金價走勢。

葛瑞森強調，近年來黃金價格幾乎是由投資需求主導，眼見實質需求未見增加，投資需求退場，當然無法持續支撐黃金多頭走勢，從全球最大的黃金指數型基金SPDR Gold Trust持有黃金部位，4年來首度跌破1,000公噸可見。

短線來看，葛瑞森認為，金價在急跌之後會有跌深反彈的機會，但金價要大幅走升、再創新高的條件有限，待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情。

富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，金礦股表現比黃金來得弱勢，主要是金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊影響。

GFMS表示，去年黃金金礦廠生產成本再上揚9％至約1,150美元，一旦跌破生產成本，部分的黃金生產商將會面臨虧損的風險，且金礦類股波動較黃金來得高，黃金投資人需格外留意。

據美銀美林證券預期，短期內金價有機會見到1,200美元的價位，未來幾周金價可能在1,000~1,500美元區間大幅震盪。

大華銀投顧副總鄧盛銘指出，金價整理到今年底明年初，黃金下檔看每盎司1,200美元，但金礦類股就估值而言已很便宜，純粹是技術因素仍需要時間整理。